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2、问题是这场流动性收紧接下来对于经济增长如何传导，以及决策层如何反应；3、由于市场并没有真正预期收紧，任何形式的收紧都将超出市场预期；4、目前市场的盈利预测还是基于温和经济增长，我们认为盈利预期太乐观了，特别是在美国；5、当下一次危机来临时，非常可能泥沙俱下，央行调控的空间很小，而且决策者的博弈都将导致出台有效政策变得困难。

2018年四季度，在全球股市下跌、避险情绪升温的情况下，金价大幅走高。COMEX黄金从2018年10月初的不到1200美元一路上升，目前已站上1300美元，最新报1315.5美元。一直以来，桥水创始人Ray Dalio都推崇黄金投资。他曾在不同场合呼吁投资者应该买入黄金，以防止“事情变得越来越糟糕”，他也建议桥水基金的客户将5%-10%的资金转移到黄金上去。

攻略七：投资比例在封闭运作期内，基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为0%-100%。其中，股票投资部分将以战略配售方式进行投资。攻略八：基金正式成立后，净值何时披露基金上市交易前，每周披露一次基金净值。基金上市交易后，在每个交易日的次日披露交易日的基金净值。

上述账户交易行为与本案内幕信息高度吻合，明显异常。以上事实，有询问笔录、证券账户交易记录、银行资金流水等证据证明，足以认定。结合其法定内幕信息知情人身份，王良友不能作出合理说明或者提供证据排除其存在利用内幕信息进行证券交易，我会认为，王良友的上述行为违反《证券法》第七十三条和第七十六条第一款的规定，构成《证券法》第二百零二条所述内幕交易情形。

中国电力企业联合会行业发展部有关负责人叶春介绍，去年前三季度工业经济下行，用电量也随之递减，10月工业中的四大高载能行业用电量同比下降1.9%，但到11月增速由负转正，其中，新能源汽车及配套的充电服务，软件和信息服务业等新业态新模式的快速增长，带动用电量较快增长，为工业经济发展注入动能。

偏好指数基金加仓标普500ETF四季度，桥水延续其一贯风格，继续偏好指数基金。前十大持仓仍全部为指数基金，包含两只标普500相关指数基金、四只新兴市场指数基金、一只黄金信托以及三只债券基金，组合风险偏好较低。据了解，这是由于桥水管理的资金主要来自包括各国央行在内的机构，因此风险偏好向来偏低。